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三分快三网址:彼得·林奇-業餘投資者也可以戰勝華爾街的基金經理

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文 / reloyee (微信公眾號/期7貨小師妹)

平時,我們不是在交易,就是在去交易的路上。

這個五一,讓我們停一停腳步,打開一本本書,站在巨人的肩膀上看一看風景。

今天,我們就通過《戰勝華爾街》這本書,看一看彼得·林奇這位具有傳奇色彩的基金經理,是如何讓業餘投資者也可以戰勝華爾街的基金經理……

《戰勝華爾街》這本書的作者彼得·林奇是美國具有傳奇色彩的基金經理,被《時代》雜誌評為「全球最佳基金經理」。1977 至 1990 年,彼得·林奇通過 13 年的時間使他管理的麥哲倫基金凈值增長至原來的29倍,實現的年化複合收益率超過29%,超過了股神巴菲特的投資收益率。

作為一個傳奇基金經理,彼得·林奇卻在退休后,用這本書告訴我們,業餘投資者也可以戰勝華爾街的基金經理。

1

長期來看,股票投資的收益率高於固定收益類投資,應作為投資者的首選。在這個部分,作者通過美國股票市場幾十年的數據來告訴大家,儘管股票市場經常出現暴跌,但是長期收益率一直是高於債券市場的。如果把多數資金投資在債券市場或貨幣市場基金,將會錯失巨大收益。

他在這部分的理解也很有意思,讓我耳目一新。

投資者投資債券則會成為一家公司的債權人,作為公司的實際控制人,永遠希望借錢后還最少的利息才符合自己的利益,每多付一塊錢的利息就會減少公司一塊錢的收益,進而影響股票的價值,所以公司的實際控制人會盡最大努力減少給債權人的回報。

因此,作為公司的股東,你和公司的實際控制人綁定在了一起,作為公司的控制者,他會盡最大努力的提升股權回報並壓低債券利息。

所以長期來看,股票收益一定會超過債券收益。

簡單地說,買一家公司的股票就是和公司的控制者站在了一起,公司的控制者會為了自己的利益想方設法提高股票的價值並降低債券的成本。這就造成了股票市場的收益率在長期上看會超過債券。

2

業餘投資者有自身的優勢,通過揚長避短,可以超越專業機構。機構投資者由於受到各種限制,導致表現中庸。業餘投資者不受到這些約束,通過生活和工作中最常接觸的一些產品,可以了解到很多優質的上市公司。

但不是每個人都適合投資股票,在投資前需要先問自己三個問題:

我有一套房子嗎?

我未來需要用錢嗎?

我具備股票投資所必須的個人素質嗎?

根據回答再來看看自己是不是真的適合直接投資股票。

投資股票需要投資常識、對於痛苦的忍耐力、願意獨立研究、能夠主動承認錯誤、能在市場恐慌中保持冷靜等優秀的素質。簡單來說,你既需要豐富的投資知識又需要有成熟的心智,這不是每個人都能輕易達到的。一定程度上,股票投資就是對人心靈的磨鍊。

3

如何獲得股票投資的成功?

投資股票就是購買公司,投資者應該只購買自己看得懂的優質公司。投資者應該去挑選那些有潛力成為 10 倍股的股票,即便在投資組合中只有一支真的上漲了 10 倍,也將為組合帶來極大的收益。投資前需要把公司分門別類區別對待,不同的公司有不同的關注重點。構建投資組合非常關鍵,對於業餘投資者而言,投資的股票不應太多或太少。投資者要有良好的心理素質,持有自己熟悉的優質股票,不要被市場情緒左右。

對於業餘投資者來說,投資不能過於集中,過於集中將導致風險也非常集中。同時也不能過於分散,一個業餘投資者能夠同時追蹤的公司數量有限,過於分散將導致無法持續了解自己投資的公司情況。

構建 3-10 支股票的投資組合相對合理。

4

進行投資決策前需要區分投資的公司類型,作者把公司分為六種類型:緩慢增長型、穩定增長型、快速增長型、周期型、困境反轉型,以及隱蔽資產型。

1.緩慢增長型是指公司利潤已經進入了緩慢增長的階段,那麼相應地,它的的股價也很難快速上漲,因此作者建議規避這類股票。

2.穩定增長型是指諸如可口可樂、寶潔等擁有較大市值但仍然保持一定增長速度的公司。這類公司的投資重點在於你買入的時機是否正確和買入的價格是否合理。這類股票在經濟衰退或經濟低迷時期能為投資組合提供一定的保護作用。

3.快速增長型是指規模小、成長性強、平均年增長率約 20%-25% 的股票。如果合理選擇,就可以從這類股票中選出 10 倍甚至上百倍的大牛股。這類股票的投資要點在於弄清楚它們的增長期什麼時間會結束以及如何以合理的價格買入。周期型股票的收入和利潤隨行業周期波動而難以準確預測未來的利潤。如鋼鐵、汽車、化學製品等類型的股票。

4.周期型股票的投資要點在於千萬不要把一隻周期型的股票當成穩定增長型的公司來投資,選擇合適的時機投資是最重要的關鍵,投資者最好對於行業非常熟悉甚至就在行業中工作,能夠提前發現公司業務衰退或者繁榮的早期跡象。

5.困境反轉型公司是指那些已經遭到嚴重困境甚至即將破產的公司。這類公司的投資要點在於能夠在公司即將或剛剛走出困境時以較低的價格買入。困境反轉型公司可能帶來高額的收益,但也有大量的公司沒有反轉困境而消失在歷史的長河中了。

6.隱蔽資產型公司是指公司擁有賬面上可能體現不出來的高價值資產的公司。比如上市公司的房產是以歷史價格計價的,但是在後續隨着這個房產的價值不斷上漲,可能已經遠高於原有成本卻沒法在賬面中體現。類似的情況還可能出現在採礦權、專利、原材料等地方。投資者需要找出隱蔽資產的真實價值,並且耐心等待價格向價值回歸。

老實說,作為一個準專業投資者后,本書的帶給我的收穫並不多,大部分內容不是新獲取的知識,反倒是對過往的知識的一個複習(不過不同類型的公司的投資建議很有收穫)。

然而,這正說明了,投資的正道在這幾十年中並未改變過。除了發揮自身優勢,不斷的挖掘自己能看得懂的好公司,並以一個好價格買入持有外,並沒有什麼其他的奇技淫巧。這也正是我們這些投資人都需要銘記在心的,最核心的東西了吧。

张紫妍生前录音

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