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需求沙特-能化板块受到油市场“黑天鹅”事件影响-翁源新闻

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當前原油市場消息錯綜複雜,沙特阿美公司表示恢復全部產量的工作還在進行中。此次事件抬高了中東地緣政治風險溢價。東海研究所資深能化分析師李婉瑩對和訊期貨表示,後期來看,如果生產能夠在一周內迅速恢復,則油價重心可能會有5-8美金/桶左右的上行空間;而停工時間超過一個月,則會拉大漲幅至10美金;一個季度以上的停產可能性較小,屆時市場可能會重新修正供需平衡表,或者也存在相關資源替代的可能性,但如果此猜測被沙特阿美公司認證,則會進一步加劇市場對供應的擔憂情緒。可以說,未來一周內,在此次事件無法妥善解決的前提下,恐慌情緒都將加劇油價波動。

從國家利益角度分析,沙特阿美IPO需要一個高油價環境,但針對此次突發事件,由於涉及沙特50%左右的產能,甚至威脅到其後續出口發貨,該國沒有理由為了高油價而犧牲自身的出口市場份額。因此,有理由相信沙特會儘快恢復供應,中東大部分的備用產能也集中在這個國家。美國方面,特朗普政府顯然也不希望油價上行過快,並宣稱做好釋放戰略儲備的準備。當然,美國從釋放戰儲與這些庫存真正流入市場均需要時間,在這段時間內,至少資金的情緒依舊是恐慌的。同時,美國務卿蓬佩奧已經指責伊朗「對世界能源供應」發動攻擊。伊朗堅決否認參与襲擊,這使得市場關注美伊問題的進一步發酵,前兩周,特朗普解僱博爾頓引發對於美伊關係和緩的猜測,而這次事件美國的態度又使得中東地緣政治風險加碼,提高了油價短期繼續上行的可能性。

中東「黑天鵝」重新扇動翅膀 引發市場關注

沙特油田爆炸事件進一步發酵,外盤原油率先發力,美、布兩油大幅高開。WTI原油開盤超漲12%;布倫特原油一度上漲17%突破70美金大關。內盤能化板塊今日表現亮眼,SC原油主力收漲6.35%;PTA漲幅擴大至3%,EG封漲停板。

黑色板塊今日表現較為強勢。鐵礦石沖高回落終收漲。近期,連鐵主力合約走出強勢反彈行情。上海伴興實業發展有限公司(東興期貨子公司)交易部經理王中華分析認為,這一方面得益於供給端澳洲、巴西發貨量不高,到港量偏低。另一方面得益於需求端長流程鋼廠補庫,疏港量持續位於歷史高位,港口庫存持續下降。因此,近期鐵礦價格保持強勢。着眼終端需求,雖然建築業旺季支撐了螺紋鋼短期需求,但房地產各項細分指標均不同程度的出現同比下行,基建方面也難有超預期表現,旺季過後,建築業對螺紋的需求或將出現明顯壓力。製造業方面,汽車產銷雖然出現環比改善,但同比大幅負增長已無法逆轉,疊加重卡、挖掘機等工程機械產量增速亦出現明顯回落,製造業需求也不容樂觀。因此,價格下行壓力最終將通過需求的向上游傳導,導致鐵礦未來價格承壓。

黑色系較為強勢 鐵礦石未來價格承壓

能化板塊方面,油價帶動價格上漲,但化工品品類豐富,產業鏈長,具體到各個品種進行分析時需要結合當下的基本面。正如李婉瑩在此前的採訪中所說,EG最近基本面明顯改善。包括天氣原因在內導致前段時間到港偏低,裝置檢修偏多,港口庫存下滑,下游產銷改善,因此供需向好發展。上周在主力在4800元附近區間震蕩,也體現出多空博弈激烈。周末黑天鵝事件爆發,一方面油價推動能化整體情緒回升,另一方面由於沙特是我國乙二醇的主要進口來源國,引發市場對於EG裝船出貨的擔憂,因此價格有較為良好的表現。中長期的角度看,EG各生產方式利潤逐步恢復,供應預計有所上升,後期投產多,因此不建議投資者在高位繼續重倉布局多單。相比起來,TA近期供應充足,儘管下游金九銀十旺季帶動一部分需求,但終端矛盾未能解決導致TA價格缺乏上行動力。今日TA主力上漲超過3%,不及EG,但考慮到TA較為健康的基本面,對TA價格保持中性樂觀態度。整體來看,能化板塊受到油市場「黑天鵝」事件影響,波動有所加劇,建議投資者繼續關注事件進展。

周末是中國的中秋節假期,但沙特油田卻傳來巨響,爆炸也在周一開盤「吹飛」了油價。據美聯社14日援引沙特媒體報道,位於沙特東部的沙特阿美石油公司兩處施發生爆炸和火災,沙特能源部長表示,襲擊導致Abqaiq和Khurais兩個工廠暫時停產,涉及產能超過500萬桶/日。中東「黑天鵝」重新扇動翅膀,引發市場關注。

9月16日(周一),國內商品大面積上漲。沙特石油設施遭遇空襲,國內能化板塊漲幅居前,掀起漲停潮。SC原油、燃料油、瀝青開盤觸及漲停;乙二醇開盤大漲,收盤封漲停;原油早盤打開漲停,最終收漲逾6%;燃油、瀝青漲逾5%;甲醇、塑料漲逾4%,PP、PTA漲逾3%。黑色系整體走強,螺紋、熱卷漲逾1%,鐵礦石沖高回落最終收漲0.45%。有色飄綠,滬鎳大跌逾4%領跌商品,滬錫跌近3%,滬鋁跌逾1%。農產品板塊雞蛋表現較為亮眼,中秋節后,雞蛋異軍突起漲逾4%。

在王中華看來,鐵礦短期強勢主要受益於鋼廠的補庫行為,到港數據偏低和港口庫存回落也為價格提供了向上驅動。隨着到港逐漸恢復,港口庫存或重新累積,鋼廠補庫至合意庫存后或減緩採購節奏,鐵礦價格的向上驅動或隨之減弱。伴隨終端需求增速的逐步回落,鋼鐵需求增速也將隨之降低,最終因利潤壓縮導致鋼廠主動收縮產能引起原材料需求的減少,最終作用於鐵礦石價格,使鐵礦石價格下跌。

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